本周，環渤海港口市場情緒較上周偏弱，部分獲利盤小幅調低價格出貨，下游電廠日耗下降，需求放緩，港口詢單減少，多數是平臺訂單。對于后市，市場參與者看法存在分歧，大部分貿易商擔心煤價下跌，都不愿追高買貨。那么，港口煤價會大跌嗎?

目前，貨源成本高位支撐貿易商挺價情緒，但產地市場松動、坑口煤價下跌，擾動著看漲情緒，買方詢貨問價積極性下降，部分賣方逢高出貨意愿提升，煤價滯漲回落。需求端，“迎峰度夏”收官、日耗呈季節性回落，沿海乃至全國的火電廠庫存處于安全位置，大部分火電廠以長協兌現為主，對千元左右的市場煤接受度有限。而市場邊際托底來自“雙節前備煤、大秦線秋檢之前拉運、化工冶金剛需及東北冬儲前置。盡管當前非電補庫多以小單剛需成交，但電廠補庫卻是蓄勢待發。

下周的前半程，預計港口煤價繼續回落模式。而下周末，潛在的節前補庫及區域性冬儲采購啟動，煤價有望止跌趨穩。潛在的支撐點有以下幾點：首先，中秋節、國慶節前終端補庫需求或將釋放;其次，東北地區存煤低，冬儲備煤加快啟動，產地市場將轉好;再次，盡管環渤海港口庫存同比高174萬噸，但主要是華電曹妃甸港同比高146萬噸，其余港口存煤同比基本持平，可售資源有限;第四，發運成本高企，貿易商大幅降價出貨的意愿不足。而潛在風險有以下幾點：首先，電廠日耗進入淡季下行通道;其次，主產區市場尚有一定回調壓力;再次，大秦線調入量略有恢復，供應偏緊的邊際支撐減弱;第四，港口價格達到三年來新高，市場采購減少，流動性下降。

值得注意的是，供應緊張或延續一段時間，煤價無深跌可能。內蒙地區“百日安全行動”將持續至十月份，山西省安監趨嚴貫穿全年。安全監管的弦繃得這么緊，超產的口子堵得嚴嚴實實，原來那些不合規的產量根本出不來，即便后續有邊際修復，整體同比減產的大格局不會改變。此外，盡管現在需求端不是傳統的用煤高峰，但下游電廠、化工企業的庫存需要補庫，“金九銀十”不可忽視，隨時都有拿貨的需求。供應頂不上，需求托著底，這就是妥妥的淡季不淡。下半月，市場貫穿：“供給偏緊+冬儲補庫+雙節備貨+進口價高”四個重要因素支撐著，要是沒有特別強的政策干預，脈沖式強勢偏多的格局會出現，煤價極有可能再次止跌趨穩。